2026-06-04
前不久，小米集团交出了2026年一季度成绩单。
财报数据显示，其一季度总收入991亿元，同比下滑10.9%，这是自2023年第三季度以来首次出现季度营收负增长。经调整净利润仅61亿元，同比缩水超四成。
在手机业务承压、汽车业务尚未盈利的背景下，IoT与生活消费产品板块呈现出一种矛盾的信号：营收同比下滑23.7%，毛利率却环比飙升5.1个百分点至25.2%，创下历史高位。
这种“量跌利升”的反差，在本次财报中还有一个更耐人寻味的细节。空调、冰箱、洗衣机等核心白电品类的出货数据首次缺席，打破了小米过去两年持续高调披露家电增长数据的惯例。
显然，这是一场经营策略转向的明确信号。本文结合小米集团2026年一季度财报，拆解这场转向的动因与路径。
营收降24%、毛利升至25.2%，背离背后是主动收缩
财报显示，2026年第一季度，小米IoT与生活消费产品收入247亿元，同比降幅达23.7%。小米在财报中给出的解释是“国家补贴退坡导致中国大陆收入减少”，这一表述并不算错，却掩盖了一个更重要的结构性变化。
与营收下滑形成鲜明对比的是，IoT板块毛利率从2025年第四季度的20.1%跃升至25.2%，达到历史最好水平。小米将其归因于“境外渠道拓展及产品结构优化”。通俗而言就是，海外卖得更好了，智能电视与平板等高端产品占比提升了。
而更值得玩味的是，空调、冰箱、洗衣机三大白电的出货数据在本次财报中却集体隐身。在2025年及之前的财报中，白电出货量是小米IoT板块的标配叙事，用以佐证大家电业务的高增长。本次财报中，这一数据不再出现。数据披露口径的变化，往往意味着内部考核指标在发生转移。
根据小米2025年度财报，空调出货量超过850万台，冰箱超过280万台，洗衣机超过230万台，三类产品均创下历史新高。高盛在2025年9月发布的研报中预计，小米空调中期市场份额有望提升至约10%。
这一变化背后，或许可以窥见两层考量。
其一，国内家电市场正经历国补退坡后的需求回落。2026年第一季度中国家电市场全渠道零售额同比下滑6.2%，空调行业零售额下滑幅度更大。在行业整体收缩的背景下继续追求规模增长意味着必须牺牲利润，这在小米当前的战略优先级排序中已经不是最优选择。
其二，小米对白电业务的考核指标正在发生变化。从财报电话会释放的信号来看，卢伟冰明确表示今年将加速IoT业务向海外扩张尤其是大家电出海，核心逻辑是“国内市场要利润，海外市场要规模”。这种内外有别的策略决定了国内不再需要通过披露出货量来证明增长。
本次财报中智能手机业务的处境可以看作是白电业务的一面镜子。手机出货量同比减少19.2%，ASP却抬升8.2%至1310元，这个“量减价增”的结构与IoT板块如出一辙，背后的推手是存储芯片价格的超级上涨周期。
卢伟冰在财报电话会上坦言，小米在2025年第三季度就已预判这一轮存储涨价幅度会相当猛烈，部分品类成本甚至上涨了近十倍，整个产业需要适应成本上涨的新常态。小米的选择是主动控制中低端产品出货，将存储资源优先调配至ASP较高的机型。
这套逻辑同样适用于白电业务。铜、钢等大宗商品价格持续上行，挤压着以性价比为核心竞争力的产品空间。小米白电面临的不是要不要涨价，而是涨了之后用户是否还愿意买单。
这正是性价比模式在制造业周期波动面前的脆弱性所在。上游成本压力很难顺畅转嫁给消费者，利润表会在短时间内面目全非。转向利润导向，本质上是对这种结构性约束的被动适应而非主动选择。
武汉工厂落地与质量刚性转向，自研能力补课
小米大家电的战略地位提升始于2023年10月的集团战略升级。彼时，小米正式将「手机×AIoT」升级为「人车家全生态」，大家电首次被定位为核心承载业务而非生态链的补充。
紧随其后的是组织架构重组。电视业务并入手机部，空调、冰箱、洗衣机等白电业务则组成独立的大家电事业部，与手机部、汽车部平级。虽然在财报披露层面家电仍在IoT分部下，但战略权重已经不可同日而语。
这次调整的直接结果是资金、研发、供应链资源开始向大家电大幅倾斜。武汉智能家电工厂的立项与建设、核心零部件的自研进程均在这一时间节点后加速推进。
2025年12月，小米首座智能家电工厂在武汉竣工投产。这座占地超50万平方米、总投资逾25亿元的工厂，设计年产能700万套空调，年产值预计超140亿元。
这座工厂的投产标志着小米大家电业务完成了从“轻资产代工”到“重资产制造”的跨越。在此之前，小米家电产品依赖生态链企业与第三方代工厂如长虹、TCL等生产，小米更多扮演“设计加品控加渠道”的角色。
自建工厂带来的不仅是产能保障，更是对核心制造环节的掌控力。从关键零部件质检到制造公差控制，都有了更直接的介入能力。这也是小米回应“质量差”质疑的基础设施保障。
2026年3月，大家电事业部总经理单联瑜召开了一场主题为“质量”的内部会议，提出。会上的发言直指核心：“创新决定小米大家电能飞多高，质量则决定能走多远。”更值得关注的是，他明确提出要“主动回应并扭转用户对产品‘质量差’的固有认知”，并对无法跟上发展节奏的供应商予以淘汰。这番内部表态的罕见之处在于，小米第一次在公开渠道承认了大家电产品的质量问题。
在此之前，小米家电的投诉主要集中在空调，从安装售后、漏水漏氟到异味问题，品类覆盖相当广泛。性价比是小米家电的入场券，也是天花板。用户愿意为低价买单，却未必愿意为品牌溢价付费。
2025年，小米将空调包修政策从6年延长至10年整机免费包修。这既是对质量短板的弥补，也是对用户信心的重建。但正如单联瑜所意识到的，包修服务的延长只是表象，真正的改变需要深入到供应链管理、技术自研和品控体系的全面升级。
利润优先、海外扩张、自研破局，三条主线并行
在国内市场，小米大家电的策略切换更为直观。2025年初小米制定了空调出货1000万台的年度目标，最终完成850万台。2026年，这一目标不再被提及，取而代之的是“利润优先”的导向。体现在财报中，就是白电数据的隐身与毛利率的飙升。
在国补退坡、行业整体收缩的背景下，继续用低价冲量换取份额的边际收益正在递减。单联瑜提出的“质量”主题会议、武汉工厂的投产、核心零部件的自研推进，都是为下一阶段的高端化储备弹药。
卢伟冰在财报电话会上给出的另一组数据是，小米IoT业务几乎存在四倍的成长空间，其中海外市场是主要的增量来源。
大家电出海的具体路径包括两条：一是加强与亚马逊等海外电商平台的合作，二是加速大家电品类的海外扩张。
财报显示，小米2026年第一季度境外IoT收入创下历史新高。平板、智能电视在海外市场的表现尤为突出，平板出货量已连续8个季度位列全球前五；电视业务则受补贴退坡及策略转向影响，据TrendForce数据，一季度全球出货量同比减少22%，但产品结构正持续向大尺寸与中高端方向优化。
从“单品出海”到“生态出海”，小米正在复制手机业务的全球化路径。但大家电出海的挑战远大于手机，品牌认知、售后网络建设、本地化合规、能效标准适配等，每一项都需重投入。这也是小米成立海外业务筹备组的背景所在。
在技术路线上，武汉工厂的投产补齐了小米大家电“设计-研发-生产-验证”的最后一块拼图。在此之前，小米更多扮演的是“定义者”角色，核心制造环节依赖外部供应商。自研自产能力的建立，意味着小米可以对产品质量和成本结构施加更直接的控制。
单联瑜在内部会议上透露的一组数据也值得关注：小米大家电已具备全品类全栈自研能力，实验室规模超过一百个，质量组织团队扩张至超过两百人。
这些投入的转化周期较长，但方向已经明确。从贴牌走向自研，是小米大家电摆脱“性价比天花板”的必经之路。
小米大家电的2026年第一季度充满矛盾：营收下滑但利润修复，国内收缩而海外扩张，贴牌历史向自研未来过渡。短期增速下滑是主动选择的代价，自研能力与质量口碑的重塑都需要时间，转向的最终效果仍有待验证。
面对美的、格力、海尔在供应链、渠道、售后等领域的深厚壁垒，小米能否将大家电真正打造为利润中心，还需要在后续竞争中给出答案。
靠性价比横扫市场的小米大家电正在告别青春期，阵痛不可避免，但这是走向成熟的必经之路。
